TopCareer.id – Pasar saham Indonesia dihebohkan usai pengumuman Morgan Stanley Capital International (MSCI) yang mengumumkan soal konsultasi untuk menurunkan status pasar modal Indonesia ke Standalone Market pada pekan lalu.
Langkah ini diambil usai adanya kekhawatiran pelaku pasar terhadap kelayakan investasi di pasar saham Indonesia, khususnya soal transparansi struktur kepemilikan saham dan dugaan aktivitas perdagangan terkoordinasi.
Imbas kabar ini adalah penurunan tajam Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada Jumat, 16 Oktober 2026.
Menurut Bursa Efek Indonesia (BEI), data perdagangan saham di BEI selama periode 12 sampai 16 Oktober 2026 mayoritas mengalami koreksi.
Perubahan dialami oleh IHSG sebesar 14,91% sehingga ditutup pada level 5.185,105 dari posisi 6.093,759 pada pekan sebelumnya.
Baca Juga: Bukan Gaya Hidup, Tren Downgrading Bisa Jadi Alarm Bahaya Ekonomi
Pada Jumat, BEI juga melakukan penghentian sementara perdagangan (trading halt) pada pukul 08.58:00 waktu Jakarta Automated Trading System (JATS), menyusul penurunan IHSG yang mencapai 8%.
Dalam keterangan tertulisnya, BEI menyampaikan bahwa bursa menghormati independensi MSCI dalam melakukan penilaian berdasarkan metodologi yang berlaku.
Mereka juga menyebut akan meminta klarifikasi lebih lanjut mengenai dasar pertimbangan pengumuman tersebut dengan mempertimbangkan berbagai langkah reformasi yang telah dilakukan.
“BEI juga menegaskan bahwa pengumuman MSCI masih berada dalam tahap konsultasi hingga 30 April 2027 dan belum merupakan keputusan final,” kata mereka.
Apa itu MSCI
Morgan Stanley Capital International (MSCI) adalah lembaga riset dari Amerika Serikat yang menjadi penyedia tool analisis portofolio dan berbagai indeks pasar saham global.
Mengutip pegadaian.co.id, Indeks MSCI adalah serangkaian data indeks saham global yang menjadi “kompas utama” dalam memandu arah alokasi dana di pasar modal.
Melalui indeks MSCI ini, para manajer investasi serta investor institusional dapat mengukur kinerja pasar saham di berbagai negara maju maupun berkembang.
Indeks MSCI pun kerap digunakan para investor sebagai acuan untuk menilai performa pasar saham, serta menyusun portofolio investasi.
MSCI sendiri membagi pasar saham ke beberapa kategori berdasarkan karakteristik dan tingkat aksesibilitasnya bagi investor internasional.
Empat kategori utama tersebut yaitu Developed Market, Emerging Market, Frontier Market, dan Standalone Market.
Baca Juga: 63.789 Pekerja Kena PHK di Januari-September 2026
Mengutip laman resmi MSCI, ada tiga kriteria yang digunakan MSCI untuk menilai sebuah pasar saham yaitu perkembangan ekonomi, ukuran dan likuiditas, serta aksesibilitas pasar.
Dilansir berbagai sumber, penjelasan untuk 4 kategori pasar saham di MSCI yaitu:
- Developed Market: Negara dengan perekonomian yang sangat maju, ukuran dan likuiditas pasar yang besar, serta akses yang sangat terbuka bagi investor global
- Emerging Market: Negara dengan perekonomian berkembang dengan ukuran dan likuiditas pasar lebih tinggi daripada Frontier Market. Akses investor asing cukup memadai.
- Frontier Market: Negara dengan ukuran dan likuiditas pasar yang lebih kecil namun aksesibilitasnya lebih terbatas ketimbang pasar berkembang. Namun masih memenuhi syarat dasar untuk investasi internasional.
- Standalone Market: Negara dengan hambatan signifikan bagi investor internasional, sehingga tidak memenuhi syarat untuk massuk kategori frontier maupun emerging.
Di wilayah APAC, Indonesia saat ini berada di kategori Emerging Market bersama sejumlah negara lain seperti China, India, Korea, Malaysia, Filipina, Taiwan, dan Thailand.
Sementara, negara-negara yang masuk Standalone Market di antaranya Argentina, Jamaika, Panama, Trinidad dan Tobago, Bulgaria, Malta, Nigeria, Palestina, Ukraina, dan Zimbabwe.
Mengapa investor khawatir?
Mengutip Reuters, kapitalisasi pasar saham Indonesia telah menyusut lebih dari USD 350 miliar sejak saat itu, dengan sekitar USD 60 miliar di antaranya lenyap hanya pada hari Jumat.
MSCI menyebut reformasi yang dilakukan belum memadai untuk mengatasi berbagai persoalan tersebut.
MSCI juga menilai penurunan status menjadi frontier market belum cukup mencerminkan tingkat keparahan masalah yang ada. Untuk itu, mereka menyarankan penurunan status lebih jauh menjadi standalone market.
“Kekhawatiran signifikan masih ada terkait disfungsi pasar,” kata MSCI dalam pernyataannya pada Jumat. “Oleh karena itu, MSCI menilai bahwa klasifikasi Indonesia sebagai emerging market tidak lagi tepat.”
Baca Juga: Anggota DPR Minta Kemnaker Antisipasi Dini Gelombang PHK
Status Standalone Market pun akan membuat saham Indonesia keluar dari indeks global yang menjadi acuan investasi pasif dengan dana kelolaan bernilai miliaran dolar AS. A
Akibatnya, dana investasi yang mengikuti indeks tersebut atau menggunakan indeks itu sebagai tolok ukur kinerja, akan terpaksa menjual saham Indonesia.
UBS memperkirakan langkah tersebut dapat memicu arus keluar dana investasi pasif dari Indonesia sekitar USD 4 miliar. Investor aktif berpotensi menambah arus keluar hingga USD 15 miliar.
Apa dampaknya pada masyarakat?
Wildan Syafitri, Pakar Ekonomi dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya (FEB UB) menyebut, status pasar modal ini penting karena menjadi acuan utama investor global, serta untuk menjamin kredibilitas dari sistem pasar saham suatu negara.
Ia menjelaskan, ada beberapa indikator utama yang memicu sinyal penurunan kelas pasar saham suatu negara.
“Pertama, ditandai dengan penurunan harga saham secara drastis. Kedua, terjadinya capital outflow (arus modal keluar) secara besar-besaran. Ketiga, adanya dinamika atau kejadian yang memicu keraguan pelaku pasar,” ujarnya, mengutip prasetya.ub.ac.id.
Dampak pasar modal ini juga berpotensi merembet ke sektor riil, serta memengaruhi kehidupan masyarakat secara langsung.
“Jika investasi tidak banyak masuk, hal itu bisa mengancam pertumbuhan ekonomi di masa mendatang. Ketika pertumbuhan ekonomi rendah, daya beli masyarakat juga akan semakin rendah dan pendapatan masyarakat pun menurun,” kata Wildan.
Baca Juga: Pakar: Konser Sold Out Bukan Berarti Ekonomi Baik-Baik Saja
Wildan menegaskan kelemahan mendasar terkait kredibilitas pasar harus segera dibenahi dengan transparansi kepemilikan saham, laporan keuangan yang jujur dan sesuai kondisi riil.
Selain itu, pengawasan pemerintah terhadap praktik seperti insider trading juga harus sesuai sanksinya. Ia mencontohkan, insider trading harus diberikan sanksi yang tegas, data keuangan harus riil meskipun suatu perusahaan mengalami kerugian.
“Kepastian hukum sangat berpengaruh, begitu pula transparansi, terutama pengawasan dari regulator turut memegang peranan penting dalam menjaga stabilitas pasar,” pungkasnya.
